Forex: Yatırımcıların favori pazarı

Forex: Yatırımcıların favori pazarı: Döviz piyasasının (FX ve Forex olarak da bilinir) ne fiziksel bir yeri ne de merkezi bir borsası vardır. Pazarın tamamı elektronik olarak ve sürekli olarak 24 saat boyunca Pazar 22:00 GMT’den Cuma 22:00 GMT’ye kadar çalışır. Bu saatler içerisinde alım-satım, aralarında anlaşmaya varılan fiyatlarda ve hızlı bir şekilde döviz ticareti yapan bankalar, bayiler ve broker ağları aracılığıyla gerçekleştirilir. Döviz amaçlı günlük olarak diğer herhangi bir varlık sınıfından daha fazla para işlemi yapılmaktadır. Bu gerçek, Forex’in kolaylıkla alınıp satılabilmesiyle birlikte, onu dünya çapındaki spekülatörlerin gözdesi haline getiriyor.

Likiditenin önemi

Forex piyasasıözellikle EURUSD, USDJPY ve GBPUSD gibi büyük ticaret çiftleri son derece likittir. Büyük ticaret hacimleri genellikle fiyat üzerinde çok az etki ile işlem görebilir. Bir tüccarın bakış açısından, likidite, fiyatta nispeten küçük bir değişiklikle ne kadar kolay işlem yapılabileceğini belirler. Yüksek likidite, herkesin döviz alıp satmasını çok kolaylaştırır. Bu nedenle Forex, merkez bankalarının müdahalesine rağmen, tam rekabet idealine en yakın piyasa olarak anılmaktadır. Ticaret hacminin çoğu, gün içi fiyat hareketlerine dayalı olarak alım satım yapan ve tüm ticaretin %90’ını oluşturan saf spekülasyonlarla birlikte alım satım yapan tüccarlardan (hem bireyler hem de kuruluşlar) gelir.

Londra hala baskın

Genellikle merkez bankalarının merkez bankası olarak tanımlanan Uluslararası Ödemeler Bankası’na (BIS) göre Londra, Forex dünyasına hakim olmaya devam ediyor. Şehrin uygun saat dilimi ve ticaret altyapısı ve personeli üzerindeki hakimiyeti, sektörün 2016 İngiltere’de Avrupa Birliği üyeliğine ilişkin referandumun ardından gelen tüm belirsizliklerden nispeten zarar görmeden çıktığı anlamına geliyor. BIS, Londra’nın günlük hacimlerdeki payının 2016’daki %37’den 2019’da %43’e yükseldiğini, ABD’nin payının ise %20’den %17’ye düştüğünü söyledi. Asya’da, Hong Kong’da artan hacimler, Singapur ve Tokyo’daki zayıflığı dengeledi. Anakara Çin, ticaret faaliyetlerinde %87’lik bir artış kaydetti ve bu da onu 2016’da on üçüncü olan sekizinci en büyük forex ticaret merkezi haline getirdi.

dünyanın rezerv para birimi

Forex piyasasının ticaret faaliyeti açısından büyümeye devam etmesi muhtemel görünüyor. Ancak belki de önümüzdeki yıllarda dikkate alınması gereken en büyük soru, doların dünyanın rezerv para birimi statüsünü korumayı başarabilme derecesidir. 1960’larda, zamanın Fransız maliye bakanı Valéry Giscard d’Estaing, Amerika’nın faturalarını kendi para birimiyle ödeyebilmesini “fahiş bir ayrıcalık” olarak nitelendirdi. Uluslararası Para Fonu’na göre, bugün tüm yabancı banka rezervlerinin %61’inden fazlası ABD doları cinsindendir. Rezervlerin çoğu nakit, ABD Hazineleri veya şirket tahvilleridir. Dünya borcunun yaklaşık %40’ı dolar cinsindendir. Rezerv durumu, büyük ölçüde ABD ekonomisinin büyüklüğüne ve gücüne, ABD finans piyasalarının hakimiyetine ve çoğu enerji ürününün dolarla işlem görmesi gerçeğine dayanmaktadır. ABD Merkez Bankası’nın eski Başkanı Ben Bernanke, doların rezerv durumu hakkında yazıyor ve doların neden “önceliğini koruduğunu” merak ediyor. Büyük açık harcamalarına, trilyonlarca dolarlık dış borçlara ve dizginsiz ABD doları baskısına rağmen, ABD Hazine tahvilleri yatırımcılar için en büyük güvenli liman olmaya devam ediyor. Dünyanın, ABD’nin borçlarını ödeyebileceğine duyduğu güven ve itimat, doları dünya ticaretini kolaylaştırmak için en çok kullanılabilecek para birimi olarak tuttu.

İnancını kaybetmek mi?

Durum böyleyken, yabancı alacaklılar dolar biriktirmeye hazır. Bu, küresel ticaretin sorunsuz çalışmasına yardımcı olurken aynı zamanda ABD ticaret açığını da finanse ediyor, dolayısıyla “fahiş ayrıcalık”. Peki ya dolar sahipleri ABD’nin kredi itibarını sorgulamaya başlarsa? Rezerv para biriminden bir kaçış, küresel finansal sistemin çöküşe girmesine neden olacaktır. Periyodik olarak piyasa, Çin’in büyük dolar cinsinden varlık stokunun bir kısmını satmaya karar vermesi durumunda ne olacağını soruyor. 2019 boyunca ABD/Çin ticaret anlaşmazlığının merkezde olmasıyla bu giderek artan bir endişe haline geldi. Bu gerçekleşirse, ABD borcunun diğer sahipleri de yakında aynı şeyi yapacaktır. Ancak şimdilik, ABD dolarının rezerv statüsünü koruması için zorlayıcı nedenler var. Ben Bernanke doların başlıca faydalarını likidite (ABD Hazine piyasası dünyadaki en derin ve en likittir), doların devam eden ‘güvenli liman’ statüsü, ABD Merkez Bankası’nın en etkili ‘son kredi mercii’ olması olarak sıralıyor. 1980’lerin ortalarından bu yana düşük enflasyon sayesinde değer istikrarı. Koronavirüs pandemisinden bu yana enflasyondaki keskin artış göz önüne alındığında, doların bu istikrarın bir kısmını kaybettiği söylenebilir. Ancak doların diğer ana para birimlerine karşı mevcut gücünün gösterdiği gibi, göreceli olarak çekiciliğini koruyor. Hiç şüphe yok ki, doların serveti önümüzdeki yıllarda alçalıp akacak. Ancak Çin’in baş döndürücü büyüme hızı göz önüne alındığında bile, ABD ekonomisinin başka herhangi bir yerle karşılaştırıldığında büyüklüğü,

Sıradaki ne?

2008/9 mali krizinden bunca yıl sonra, dünyanın önde gelen merkez bankaları para politikası açısından olağanüstü önlemler almaya devam ediyor . Batılı merkez bankaları artan enflasyonu durdurmak için para politikasını sıkılaştırmaya hazırlanmalarına rağmen, faiz oranları (zaten çoğu gelişmiş ülke için) rekor düşük seviyelerde veya buna yakın. Bu gevşek para politikası, hisse senedi piyasalarının, tahvil piyasalarının, mülkün ve diğer sabit varlıkların değerinin arttığını gördü. Bazı ülkeler de negatif oranlar denedi. Bu yılın başında İsviçre, Ocak 2015’ten bu yana uygulanan %-0,75’lik negatif baz oranına sahipken, Japonya Merkez Bankası 6 yıldan uzun bir süredir oranları %-0,10’da tuttu.

Çözüm

Forex piyasası yakın zamanda en büyük finans piyasası konumundan vazgeçmeyecek. Likiditesi ve erişilebilirliği nedeniyle tüccarlar ve spekülatörler arasında popüler olmaya devam edecek. ABD dolarıdünyanın rezerv para birimi ve nihai güvenli liman olmaya devam ediyor. ABD ekonomisi sadece büyük bir farkla dünyanın en büyüğü değil, aynı zamanda en açık olanı. Bu elbette değişebilir. ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşı ve iki ülke arasındaki tarifelerin uygulanması korumacılığın yükselişini gördü. Bu da Çin’in (dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı) petrolün dolar cinsinden ticaretinden uzaklaşmayı teşvik ettiğini gördü. Rusya ve Avrupa Birliği de petrol ödemelerinde dolara olan bağımlılıklarını azaltmak için hamleler yaptı. Bu hamle, Rusya’nın Ukrayna’yı işgaliyle raydan çıkabilir ve bu da doların dünyanın rezerv para birimi olarak konumunu sağlamlaştırmaya yardımcı olabilir. ABD kesinlikle mücadele etmeden rolünden vazgeçmeyecektir, bu nedenle bunun önümüzdeki on yılda Forex için önemli bir alt akım olmasını bekleyin.